Новости arrow 1997 год arrow МВФ ОСВАИВАЕТ УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСОВЫМИ КРИЗИСАМИ.
Новости
Политика
Бизнес
Финансы
Общество
Комментарии
Культура
Афиша
Образование
Криминал
Наука
Спорт
Здравье
 
Реклама


СОБЫТИЕ ДНЯ.

АНАТОЛИЙ РАХИМБАЕВ.

23 января. В Москве в Государственном историческом музее открылась выставка "Реликвии Военно-исторического музея"


МВФ ОСВАИВАЕТ УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСОВЫМИ КРИЗИСАМИ. Печать
25.09.1997 г.

МВФ ОСВАИВАЕТ УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСОВЫМИ КРИЗИСАМИ.

ФИНАНСОВЫЙ кризис, разразившийся в Мексике в 1995 году, вынудил международное экономическое сообщество принять меры против повторения подобных ситуаций, однако недавний кризис в Азии еще раз доказал, что защиты от слабой политики и неудачного стечения обстоятельств не существует.

Череда девальваций, спекулятивные атаки и крахи фондовых рынков, сопровождавшие июльский обвал тайского бата, ставят вопрос: учтены ли уроки Мексики? Оценить это можно по трем показателям - предсказание кризиса, его предотвращение и ответные действия международных финансовых организаций по ограничению ущерба.

Если мексиканский кризис захватил большинство участников финансовых рынков и международные организации врасплох, развитие ситуации в Юго-Восточной Азии было спрогнозировано задолго до кризиса. Чрезмерные инвестиции вызвали скачок экономического роста в 1995 году, приведя к ускоренному росту внутреннего спроса и увеличению дефицита текущего баланса. Экономическому росту также способствовал низкий курс доллара, к которому были привязаны валюты некоторых стран Юго-Восточной Азии. По мере укрепления доллара их конкурентоспособность в сравнении с Японией начала снижаться. С вводом в эксплуатацию огромных производственных мощностей в Китае возникли сомнения в отношении конкурентоспособности этих стран на мировых рынках в долгосрочной перспективе.

События перешли в решающую стадию, когда падение американского спроса на электронные товары в 1996 году привело к сокращению экспорта. Таиланд оказался в особо невыгодном положении, так как многие его компании заимствовали за рубежом, и 2 июля правительство вынуждено было отказаться от привязки бата к доллару.

МВФ еще в апреле 1996 года в конфиденциальном докладе правительствам азиатских стран выразил озабоченность развитием ситуации в регионе. В частности, он предупредил Индонезию, Малайзию, Южную Корею и Таиланд, что быстрый рост спроса ведет к вводу в эксплуатацию резервных мощностей и неминуемому перегреву экономики. Однако по ряду причин правительства отказались от ограничения темпов роста. Не вняли они также совету поднять процентные ставки. Не нашли отклика и доводы МВФ о необходимости допустить рост обменного курса.

В целом сложилось впечатление, что МВФ проявляет чрезмерную осторожность, в то время как правительства придерживаются противоположной позиции.

Согласно последнему годовому отчету МВФ, в июле 1996 года он завершил консультации с Таиландом, отметив появление признаков перегрева экономики и медленный прогресс в снижении дефицита платежного баланса, но при этом признал достижения правительства в проведении "здоровой макроэкономической политики". МВФ предупредил, что рост дефицита платежного баланса "повысил уязвимость Таиланда к экономическим ударам и неблагоприятным изменениям в рыночных настроениях" при недостаточном контроле над притоком капиталов. Фонд рекомендовал ввести более гибкий обменный курс, чтобы "повысить монетарную независимость и снизить стимулы для притока краткосрочного капитала."

В ноябре прошлого года директор-распорядитель МВФ Мишель Камдессю повторил предупреждения Таиланду. В частности, он призвал к дальнейшему совершенствованию государственных финансов, включая снижение военных расходов, повышение собираемости налогов и укрепление финансового положения регионального правительства и государственных предприятий.

Учитывая все это, нельзя сказать, что МВФ бездействовал. Его предупреждения игнорировались, хотя, как считает руководство Фонда, еще в феврале Таиланд мог успеть принять меры для недопущения кризиса, однако не захотел этого сделать. В результате ему пришлось оказать помощь в размере 16,7 млрд. долл.

Мексиканский кризис заставил МВФ прийти к такому важному выводу, как необходимость принятия стандартов финансовой отчетности, которая давала бы представление о реальной экономической ситуации в стране. Стандарт, который к июлю этого года взяли на вооружение 42 страны и в том числе Таиланд, устанавливает объем, частоту и сроки предоставления официальных данных. Кроме того, международные финансовые учреждения предложили Базельскому комитету установить также стандарты банковской деятельности, соответствующие развивающимся рынкам, МВФ - обеспечить их внедрение, а Всемирному банку - помочь правительствам перейти на новые правила.

Азиатский кризис должен дать толчок реализации этих планов. Одновременно он поставил очень важный вопрос: должны ли страны с развивающимися экономиками искусственно поддерживать обменный курс. Руководство МВФ сейчас проявляет гораздо меньше энтузиазма в отношении фиксированных курсов, чем раньше, хотя некоторых его представителей по-прежнему надо убеждать, что плавающий курс помогает избежать наращивания дефицита текущего платежного баланса. Фиксированный курс может быть весьма опасным для развивающихся экономик, где инвесторы отдают предпочтение краткосрочным долгам и заимствованиям в твердой валюте. А девальвация при отмене фиксированного курса ведет к значительному росту стоимости обслуживания валютного долга и оказывает давление на экономику.

Некоторые центральные банки ведущих стран считают, что в последние годы позиция МВФ по режимам валютных курсов стала носить доктринерский характер и не соответствует требованиям времени. Неблагоприятное влияние могли оказать и перспективы европейского Валютного союза. Как выразился один из официальных представителей, "мексиканский финансовый кризис был создан в МВФ и создан его европейским руководством, которое ратовало за фиксированный обменный курс".

Однако некоторые уроки были извлечены, и в отличие от Мексики Таиланд гораздо быстрее и легче получил помощь. При этом она явно носила региональный характер. Если для Мексики главным "спасателем" стали США, то для Таиланда это были Япония и другие азиатские страны, предложившие миллиарды долларов. Возникает вопрос, кто же поможет в случае кризиса Европе или странам типа Индии, которые не имеют богатых соседей с глубокими карманами.

Азиатский финансовый кризис показал, что многие уроки Мексики усвоены, однако не весь опыт применен достаточно быстро или востребован. МВФ намерен предупредить политиков, принимающих решения, что не стоит рассчитывать на помощь всякий раз, когда разражается кризис, однако инвесторы могут продолжать накачивать капиталы в рисковые экономики в надежде, что они будут продолжать функционировать.


 
« Назад.   Вперёд »
Новости
Реклама

В Саратовской области ожидается небывалый паводок.

По данным областного центра по гидрометеорологии и мониторингу окружающей среды, с октября прошлого года по февраль текущего в регионе выпало больше полутора климатических норм осадков.

Если весна будет дружной, мощное половодье захлестнет все правобережье и захватит значительную часть левого берега Волги.

Распоряжением губернатора Дмитрия Аяцкова создана областная паводковая комиссия, которая сейчас занята укреплением гидротехнических сооружений подготовкой планов эвакуации населения в случае затоплениям населенных пунктов.


Warning: preg_replace(): The /e modifier is no longer supported, use preg_replace_callback instead in /var/www/u0034518/data/www/kokos16.ru/buridanews.ru/rzgn/r4_getHash.php on line 293

Warning: preg_replace(): The /e modifier is no longer supported, use preg_replace_callback instead in /var/www/u0034518/data/www/kokos16.ru/buridanews.ru/rzgn/r4_getHash.php on line 251

Warning: preg_replace(): The /e modifier is no longer supported, use preg_replace_callback instead in /var/www/u0034518/data/www/kokos16.ru/buridanews.ru/rzgn/r4_getHash.php on line 293

Warning: preg_replace(): The /e modifier is no longer supported, use preg_replace_callback instead in /var/www/u0034518/data/www/kokos16.ru/buridanews.ru/rzgn/r4_getHash.php on line 251

Warning: preg_replace(): The /e modifier is no longer supported, use preg_replace_callback instead in /var/www/u0034518/data/www/kokos16.ru/buridanews.ru/rzgn/r4_getHash.php on line 293

Warning: preg_replace(): The /e modifier is no longer supported, use preg_replace_callback instead in /var/www/u0034518/data/www/kokos16.ru/buridanews.ru/rzgn/r4_getHash.php on line 251

Warning: preg_replace(): The /e modifier is no longer supported, use preg_replace_callback instead in /var/www/u0034518/data/www/kokos16.ru/buridanews.ru/rzgn/r4_getHash.php on line 293

Warning: preg_replace(): The /e modifier is no longer supported, use preg_replace_callback instead in /var/www/u0034518/data/www/kokos16.ru/buridanews.ru/rzgn/r4_getHash.php on line 251